5g夜夜

2019年即将行至中程，在全球政治、经济摩擦加剧的背景下，A股市场的估值修复进程放缓。数据显示，沪指年内累计上涨16%，深指累计上涨23%。同花顺投资账本预估，相较去年，年内有7成股民获得正收益。市场行情接下来怎么走？上海证券研报认为，下半年仍需要一个“行稳致远”的过程。

闫衍分析，在经济下行压力加大的背景下，宏观政策再次调整，有助于实现多重目的：其一，稳定经济增长，防止经济过快下滑；其二，巩固前期去杠杆成果，避免杠杆率被动攀升；其三，应对中美贸易冲突等外部不确定性；最后，防止政策累积效应导致风险加速暴露。闫衍提醒，宏观政策的调整需要循序渐进，注重稳增长与稳杠杆的平衡，一方面要适度“稳增长”，避免经济快速下行导致杠杆率被动攀升，另一方面也要避免政策过度宽松，重回“债务-投资”驱动老路，尤其需要避免行政命令下非金融企业部门尤其是民营企业非理性加杠杆，加剧金融系统风险。

天能动力　（00819）　　　　5.950元　　　升　6.63%五龙电动车（00729）　　　　0.196元　　　升　4.81%耐世特　　（01316）　　　　6.770元　　　升　2.73%敏实集团　（00425）　　　25.350元　　　升　2.22%

以下为文字实录：刘尚希：大家好！非常高兴来参加这个论坛！这个论坛的主题是减税降费的进展与成效，我简单谈一点看法。大家都非常关注减税降费，怎么样去看待减税降费？怎么样去评判减税降费？减税降费的效果到底怎么样？不同的角度，不同的思路，会有不同的结论。按照常规，分析减税降费，做了什么？减了多少税？刚才冯部长也列举了一些数字，再对比一下相关的指标，对标减税降费取得的效果，投资怎么样、消费怎么样、经济增长怎么样，一般按照这样的思路评判减税降费，理论上最常见的分析框架，是三架马车的分析框架，从需求的角度来看减税降费有多大的成熟效应。它带动了多少投资，带动了多少消费，拉动了多少GDP的增长等等，一般都是这么分析的。

有趣的是，在展望接下来的市场机会时，基金经理在季报总结中如是表述：“个股方面坚持三低选股策略，采取逢低买入向下风险小、低估值、低涨幅个股的类看涨期权补仓策略，重点关注国家关于国企尽快降杠杆政策导向下国企改革个性化基本面反转机会。”实际上，虽然在十大重仓股中未有港股的身影，但记者查阅了该基金2017年的半年报和年报，在完整披露的持股名单中，从第20位之后实际还是有港股的身影出现，但无论从持股量还是股票只数来看，港股的占比都显得微不足道，这也从一个侧面彰显了基金经理对香港股市的谨慎态度。

此前，金亚科技涉嫌欺诈发行，信披违规，*ST皇台3年亏损，信披违规，多数公司都被证监会立案调查。但深交所一次将7家公司暂停上市的情况罕见，这也在一定意义上向市场表明，退市真的来了。投资者们已经开始“用脚投票”，加速逃离处在退市风险区的“ST股”。5月份数据显示，已有106只ST股（含*ST股）较年内高位最大跌幅超过30%，占ST股总数的逾七成。其中43只ST股较年内高位一度出现腰斩。此外，年内已有28只ST股较高位的跌幅一度超60%，其中*ST赫美（维权）、*ST瑞德（维权）、*ST东网等跌幅一度超过八成。